贝壳、美的、碧桂园抢跑布局 家居赛道掀起一波上市热潮

发布时间：2025-05-04 11:51:08 来源：名山胜水网 作者：探索

　　“大行业小企业”特征显著的园抢家居行业或将借助资本之力掀起一轮集中度的大提升。

　　中国家居行业正经历有史以来最大一轮头部企业资本化浪潮，跑布涉及智能家居概念的局家居赛企业也站上了资本风口。

　　继2018-2019两年的道掀低潮期后，家居行业再启上市热，起波去年有18家泛家居企业成功上市，上市而今年截至目前已经有40家家居企业递表，热潮7家企业已挂牌上市，贝壳碧桂32家正在排队IPO。园抢

　　广义的跑布家居行业总规模超过4万亿，在整个大消费领域，局家居赛这种规模是道掀屈指可数的。

　　据不完全统计，起波规模以上家居企业数量高达6500多家，上市整个行业仍然较为分散，集中度有很大提升空间。

　　家居行业在2011年、2014年、2017年都出现过上市热潮，每一轮上市潮都伴随行业的变革和集中度的提升。比如在2017年资本热捧全屋定制，欧派、尚品宅配等企业趁着风口上市，和2011年上市的索菲亚共同形成全屋定制“三足鼎立”的局面。

　　但截至目前，A股家居行业尚没有诞生市值超千亿、营收超200亿的大公司。目前行业龙头欧派家居（603833.SH）的市值处于800亿元量级，2020年全年营收为147亿元。位居其后的顾家家居（603816.SH），去年营收126亿元，市值仅为400多亿。

　　对规模集中度的渴望、对智能家居风口的追捧以及对市场景气度的信心，让不少家居企业判断，现在就是上市的黄金时期。

　　“小龙头”抢跑规模化

　　自去年起到今年7月，有近60家家居企业向资本市场发起了冲击。而在过去的几十年里，家居行业的A股上市公司一共仅为60家左右。

　　“资本化浪潮背后，在家居行业的各个细分领域中，还未诞生出真正领跑的大企业。多数传统细分行业，都处于‘大行业、小企业’阶段，而这个时候大家都有意借助资本抢占市场。”深圳一家刚递交招股书的家居企业人士对第一财经表示。

　　2020年，泛家居行业一共有18家企业成功上市，今年上半年，又有7家企业IPO通过，这其中不乏家居细分领域的传统龙头企业。

　　已经成立28年的奥普家居是集成吊顶浴霸的行业龙头，2020年实现营业总收入15.9亿，净利润仅为1.89亿元。根据前瞻产业研究院测算，我国集成吊顶行业市场规模约为240亿元。粗略计算，奥普家居市占率约为6%。

　　有46年历史的东鹏陶瓷，是国内陶瓷卫浴领头羊，去年回A上市，上市公司东鹏控股2020年营收71.5亿。天风证券数据显示，2019年全国规模以上建筑卫生陶瓷企业1522家，主营业务收入3878亿元，考虑到规模以下企业，建筑卫生陶瓷行业总营收达6010亿元。按照这一总体规模粗略计算，东鹏陶瓷的市占率仅在1%-2%之间。

　　去年在港股成功上市的汇森家居，是中国最大的板式家具出口商，但其市场份额占有率仅为4%左右，去年实现营收39亿元。

　　“大行业、小企业”意味着产业有充足的洗牌空间，部分小企业低端产能过剩、同质化竞争严重，而龙头企业则有望通过资本加持，获取更多资源，创造集群效应。

　　今年这波递表企业中，这类细分领域传统龙头企业也很多。比如软体家居行业代表性企业慕思，以及木地板行业较为知名的书香门地。

　　6月底，慕思健康睡眠股份有限公司发布预披露招股说明书，拟在深市主板上市，募资约19亿元。7月初，书香门地集团股份有限公司也发布首次公开发行股票招股说明书，拟在上海证券交易所上市，募资6.15亿元。

　　类似于陶瓷行业，木地板行业也存在集中度过低的问题。根据北京普华有策信息咨询有限公司《2021-2026年木地板行业市场调研及前景预测报告》，行业单一品牌产量占有率最高不足8%。全国生产木地板的企业近万家，家庭作坊式工厂遍地开花，企业产能低、规模小，资金不足，技术设备落后，低层次竞争现象严重。

　　作为木地板行业规模靠前的企业，书香门地2020年的营收仅为10.28亿元，在整个市场中份额极小。

　　因此，很多传统家居龙头企业都在招股书中表示，上市募资的目的是扩大产能、提升技术。

　　慕思称，资金将用于华东健康寝具生产线建设项目、数字化营销项目及健康睡眠技术研究中心建设项目。书香门地则称，募集资金将用于年产600万平米实木复合地板建设项目、智能化车间建设项目、信息化系统升级改造项目、营销网络拓展及品牌美学推广项目以及补充流动资金等项目中。

　　科技智能概念站上风口

　　今年新一批IPO的家居企业，还有一类是过去较少出现的。这批企业融资规模小、智能化特征明显，意图借助此轮资本热潮，搭上科技、物联网的风口。

　　比如目前正在排队等待IPO的土巴兔，号称要“抢跑A股产业互联网第一股”。

　　受到国外疫情“宅经济”影响，去年以来跨境家居电商大爆发，乘着这股热潮，主打跨境家居销售的致欧家居、遨森家居都已申请在A股上市。

　　此外，还有主打“家装3D云设计第一股”的群核科技已递交招股书拟赴美上市，主打全屋智能家居的有屋家居、欧瑞博等企业则选择在A股IPO。

　　从去年上市企业的经验看，站上智能、科技风口的公司更受欢迎。

　　去年上市的石头科技，被誉为“疯狂的石头”，其主营主营家用智能清洁机器人及其他清洁电器研发和生产，将激光雷达技术及相关算法大规模应用于智能扫地机器人领域，国内市场市占率约为11%。去年2月登陆科创板后，IPO价格271.12元/股，创下了科创板、A股股票发行价最高纪录，股价当日报收497.90元/股，涨幅高达83.65%。截至目前其股价已高达1011元/股，累计涨幅超过300%。

　　主营业务为智能家居IoT云平台的涂鸦智能，去年在美国成功上市，尽管上市前一直处于亏损状态，上市当日股价仍上涨了19%，市值竟然高达900亿人民币。

　　智能家居之所以受到资本热捧，是因为这一块市场渗透率低，但被认为前景非常好。一位从事智能家居解决方案的业内人士表示，目前智能家居普及率不到10%，全屋智能不到5%，而仅2021年智能家居的销售增速就将在30%以上，中国市场预期未来可达5400亿元左右的规模。

　　此外，技术手段的成熟和落地、标准化连接的确立，缓解了玩家众多、协议混杂的行业现状，也让行业前景进一步明晰。

　　地产、家电头部玩家纷纷入局

　　家居行业再度掀起上市潮，原因是多方面的，除了企业自身发展需求，行业基本面也在提升。

　　作为跟房地产行业有较强相关度的下游产业，地产销售的景气度深刻影响着家居行业。而今年上半年，全国商品房销售额再创新高。

　　据国家统计局数据，上半年商品房销售面积同增27.7%，达到8.86亿平米。二手房方面，据贝壳研究院测算，2021年上半年重点50城二手房成交量同比增长约60%。

　　因此今年以来，家居零售表现亮眼，家居消费需求不断释放。

　　而自去年三季度以来，受国外疫情“宅经济”影响，我国外贸出口加速恢复，家居出口订单的火爆程度也大大超出市场预期。

　　红塔证券研究所副所长、轻工和食饮首席分析师花小伟认为，受益于国内外需求持续复苏，2021年家居行业拐点向上、持续成长的趋势十分明确，整装、定制和软体家居都有很大提升空间。

　　根据国家统计局数据，今年上半年家居零售额同比增30%，家居出口额同比增长44.5%。

　　一家已经筹备上市超过3年、目前正在申请创业板IPO的企业相关人士对第一财经表示，今年这一系列利好消息叠加，业内普遍判断，目前是家居企业上市的黄金期，预计能够获得较高估值。

　　此外，相比房地产行业进入微利期，家居行业利润则普遍较高，头部企业毛利率在35%左右，因而越来越多房地产公司也在布局家居。

　　今年7月6日，贝壳找房宣布与圣都家装达成协议，将收购圣都100%的股权，总对价不超过人民币80亿元，该交易预计将于2022年上半年全部交割完成。

　　房地产龙头碧桂园则成立了家居公司现代筑美，截至目前已经投入77亿元打造4个智能家居生产基地，分别位于广东、河南、安徽、四川。此外，碧桂园在广东潮州和江苏扬州还布局了卫浴制造基地，生产智能卫浴、整体卫浴和整体厨房产品。

　　除了碧桂园，其它房企如万科、保利、绿地、华润、世茂等也在加速对家居产业的整合。

　　家电龙头自然也不愿放手家居赛道。近日美的集团就称，拟分拆美智光电在深交所上市，已提交申请材料。美智光电将大力发展智能灯光、智能控制、智能安防和智能吊顶四大核心业务。

　　而黄光裕归来后的国美，今年也宣布加速发力智能家居，4月份上线全新的BIM智能家装平台——打扮家APP，今年6月则在全国3400多家线下门店建设“家·生活”体验馆，介入整体橱柜、智能家电、全屋净水等智能化系统领域。

　　也因为来自其他赛道的入局者越来越多，多数头部家居企业都希望能够通过上市获得资本助力，应对日益激烈的竞争。

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